최근 국내 증시에서 다시 반도체가 핵심 테마로 떠올랐습니다.
그런데 이번 흐름에서 눈에 띄는 점은 삼성전자와 SK하이닉스 같은 대형 반도체주보다 반도체 소부장 ETF의 수익률이 더 강했다는 점입니다.
특히 ‘HANARO 반도체핵심공정주도주’ ETF는 최근 1개월 수익률이 38%를 넘어서며 국내 반도체 ETF 중 가장 높은 성과를 기록했습니다. 뒤이어 SOL 반도체전공정, UNICORN SK하이닉스밸류체인액티브, WON 반도체밸류체인액티브 등도 상승률 상위권에 이름을 올렸습니다.
왜 삼성전자·SK하이닉스보다 소부장 ETF가 더 강했을까?
이번 상승의 핵심은 대형주보다 소부장주의 탄력입니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 이미 시장의 관심이 집중된 대표 반도체주입니다. 반면 반도체 소재·부품·장비주는 그동안 상대적으로 덜 오른 종목이 많았고, 정책 기대감과 실적 기대감이 붙으면서 더 큰 폭으로 움직였습니다.
HANARO 반도체핵심공정주도주 ETF의 경우 브이엠, 피에스케이, 테스 등 반도체 장비·공정 관련 종목 비중이 높습니다. 최근 한 달 동안 브이엠, 피에스케이, 테스가 큰 폭으로 오르면서 ETF 전체 수익률을 끌어올린 것으로 분석됩니다.
반대로 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 높은 ETF는 같은 기간 상대적으로 부진했습니다. 두 종목 비중이 높은 ACE AI반도체TOP3+와 TIGER 반도체TOP10은 최근 1개월 기준 마이너스 수익률을 기록했습니다. 이는 메모리 수요 우려와 차익실현 매물이 대형 반도체주에 먼저 영향을 줬기 때문입니다.
반도체 소부장이란?
반도체 소부장은 소재·부품·장비를 뜻합니다. 반도체를 직접 생산하는 삼성전자, SK하이닉스 같은 기업이 완성형 반도체 기업이라면, 소부장 기업은 반도체 생산 과정에 필요한 장비, 부품, 소재를 공급하는 기업입니다.
예를 들어 식각 장비, 증착 장비, 패키징 장비, 세정 장비, 테스트 장비, 포토레지스트, 실리콘 부품, 쿼츠 부품 등이 모두 반도체 소부장 영역에 포함됩니다. AI 반도체와 HBM 수요가 커질수록 단순 메모리 생산뿐 아니라 공정 고도화, 패키징, 테스트, 장비 투자가 함께 늘어날 가능성이 있습니다.
그래서 최근 시장은 “반도체 대형주만 볼 것이 아니라, 실제 설비투자와 공정 변화의 수혜를 받는 소부장도 봐야 한다”는 흐름으로 움직이고 있습니다.
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HANARO 반도체핵심공정주도주 ETF 특징
HANARO 반도체핵심공정주도주 ETF는 국내 반도체 공정을 주도하는 핵심 기업 20종목에 투자하는 상품입니다. 이 ETF는 FnGuide 반도체 핵심공정 주도주 지수를 기초지수로 삼고 있으며, 상장일은 2024년 2월 27일입니다. 총보수는 연 0.45%, 투자위험등급은 2등급으로 높은 위험에 해당합니다.
이 ETF의 특징은 단순히 시가총액이 큰 종목을 담는 방식이 아니라, 매출 성장성과 주가 모멘텀을 반영해 종목을 구성한다는 점입니다. NH-Amundi자산운용은 해당 ETF가 반도체 공정 기업 중 성장성과 모멘텀이 우수한 종목에 투자하는 구조라고 설명하고 있습니다.
또한 HBM 생산과 관련된 패키징 장비, OSAT 기업 비중이 높고, 식각·증착 등 반도체 공정 관련 기업도 포함됩니다. 이는 AI 반도체와 HBM 투자 확대 국면에서 수혜 기대감이 붙을 수 있는 구조입니다.
반도체 소부장 ETF 전망
반도체 소부장 ETF의 단기 전망은 긍정적인 재료와 부담 요인이 함께 있습니다.
긍정적인 부분은 AI 반도체, HBM, 첨단 패키징, 반도체 설비투자 확대 기대가 이어지고 있다는 점입니다. 특히 정부의 반도체·AI 관련 대형 프로젝트와 기업 투자 계획이 맞물리면 소부장 기업들의 수주 기대감이 커질 수 있습니다.
또한 삼성전자와 SK하이닉스가 실적 개선 흐름을 이어간다면, 후행적으로 장비·소재·부품 업체들의 실적 가시성도 높아질 수 있습니다. 대형 반도체 기업이 투자를 늘리면 그 과정에서 소부장 기업들이 실제 매출 수혜를 받을 가능성이 있기 때문입니다.
다만 단기 급등 부담은 분명히 있습니다. 최근 한 달 수익률이 30% 이상 급등한 ETF가 나왔다는 것은 그만큼 기대감이 빠르게 가격에 반영됐다는 뜻입니다. 이런 구간에서는 좋은 종목이라도 하루 이틀 사이 큰 조정이 나올 수 있습니다.
따라서 반도체 소부장 ETF는 한 번에 크게 매수하기보다 분할 접근이 더 적합합니다. 특히 이미 급등한 ETF는 단기 수익률만 보고 추격매수하기보다 구성종목, 보수, 순자산, 거래량, 변동성을 함께 확인해야 합니다.
SK스퀘어가 다시 주목받는 이유
반도체 ETF와 함께 주목할 종목은 SK스퀘어입니다. SK스퀘어는 SK하이닉스 지분가치가 기업가치에서 큰 비중을 차지하는 회사입니다. SK하이닉스 주가와 실적 기대가 커질수록 SK스퀘어도 함께 재평가를 받을 수 있습니다.
유안타증권은 7월 2일 SK스퀘어에 대해 SK하이닉스를 중심으로 한 실적 성장과 지분가치 확대가 이어지고 있다며 목표주가를 기존 84만원에서 210만원으로 대폭 상향했습니다. 투자의견은 매수를 유지했습니다.
목표주가 상향의 핵심 근거는 지분가치 상승입니다. 유안타증권은 SK스퀘어의 자회사 지분가치가 연초 99조원에서 375조원까지 확대됐다고 분석했습니다. 또 SK하이닉스로부터 받는 배당금 증가와 주주환원 확대 가능성도 투자 포인트로 제시했습니다.
SK스퀘어 전망
SK스퀘어 전망은 결국 SK하이닉스 전망과 강하게 연결됩니다. AI향 메모리 수요가 계속 강하고 HBM 시장에서 SK하이닉스의 경쟁력이 유지된다면 SK스퀘어의 지분가치도 함께 부각될 수 있습니다.
또한 SK스퀘어는 자사주 매입·소각과 현금배당 등 주주환원 정책도 투자자들이 주목하는 부분입니다. 유안타증권은 SK스퀘어가 2026년부터 기존 자사주 매입·소각에 더해 현금배당도 실시하고 있으며, SK하이닉스로부터 받는 배당금 수익 증가를 감안하면 연간 주주환원 규모가 추가 확대될 가능성이 있다고 봤습니다.
다만 SK스퀘어도 단기적으로는 변동성이 클 수 있습니다. SK하이닉스 주가가 흔들리면 SK스퀘어도 함께 조정을 받을 가능성이 큽니다. 특히 최근 반도체주가 급등한 이후 차익실현 매물이 나오는 구간에서는 목표주가 상향 뉴스만 보고 무리하게 진입하는 것은 위험할 수 있습니다.
투자자가 봐야 할 핵심 포인트
첫째, 삼성전자와 SK하이닉스 실적 발표입니다. 반도체 대형주의 실적이 시장 기대를 충족해야 소부장 ETF와 SK스퀘어 흐름도 안정될 수 있습니다.
둘째, HBM과 AI 서버 투자 흐름입니다. 미국 빅테크 기업들이 AI 데이터센터 투자를 계속 확대하는지가 중요합니다. AI 투자 속도가 둔화된다는 우려가 커지면 반도체주 전반이 흔들릴 수 있습니다.
셋째, 외국인 수급입니다. 국내 반도체주는 외국인 매수·매도 흐름에 민감합니다. 외국인이 대형 반도체주를 다시 사들이면 시장 분위기가 빠르게 회복될 수 있지만, 순매도가 이어지면 소부장주도 조정을 피하기 어렵습니다.
넷째, ETF 구성종목입니다. 같은 반도체 ETF라도 삼성전자·SK하이닉스 중심인지, 장비주 중심인지, 전공정·후공정·소재 중심인지에 따라 수익률과 변동성이 완전히 달라집니다.
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그중 대표적으로 주목받는 기업이 삼성전기입니다.삼성전기는 기존 주력 제품인 MLCC, 반도체 패키지 기판에 이어 실리콘 커패시터를 본격적으로 키우고 있습니다.
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마무리
최근 반도체 시장에서는 “삼성전자·SK하이닉스만 사면 된다”는 흐름에서 벗어나 소부장, 공정 장비, HBM 밸류체인, 지주회사 재평가로 관심이 확산되고 있습니다.
HANARO 반도체핵심공정주도주 ETF처럼 소부장 비중이 높은 상품은 단기간에 높은 수익률을 기록했지만, 그만큼 변동성도 커졌습니다. SK스퀘어는 SK하이닉스 지분가치 재평가와 주주환원 기대감이 붙고 있지만, 결국 SK하이닉스 주가 흐름에 영향을 받을 수밖에 없습니다.
지금은 반도체 업황 자체보다 어떤 반도체에 투자하느냐가 더 중요해진 시기입니다. 대형주 중심 ETF인지, 소부장 ETF인지, HBM 밸류체인인지, SK스퀘어 같은 지분가치 재평가 종목인지 구분해서 봐야 합니다.
단기 급등 종목은 추격매수보다 조정 시 분할 접근이 유리합니다. 반도체 장기 성장성은 여전히 매력적이지만, 급등한 구간에서는 좋은 산업도 나쁜 매수가 될 수 있다는 점을 기억해야 합니다.
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